Z powrotem

KWARTALNY RAPORT O ŚWIATOWYM RYNKU METALAMI SZLACHETNYMI ZA IV KWARTAŁ 2019

Na koniec roku złoto przekroczyło cenę 1 525 USD za uncję trojańską i za rok 2019 r. zanotowało 19%. Od dawna na jego wzrost duży wpływ mają zachowania banków centralnych – ustanowione przez nie stopy procentowe i masowe zakupy złota. Napięte stosunki handlowe między USA i innymi państwami oraz problemy górników również odzwierciedliły się w cenach metali szlachetnych…

 

Wersja do druku do pobrania

3 stycznia 2020 r., Praga – Ostatni kwartał 2019 r. przyniósł oczekiwaną niewielką korektę ceny złota. Złoto od początku roku rosło, a jego wzrost osiągnął szczyt we wrześniu. Chociaż wzrost był naprawdę gwałtowny, dostosowanie ceny nie było tak duże, jak można się było spodziewać. Złoto umocniło się o 19% w ciągu 9 miesięcy, a następnie nieznacznie osłabiło (o 5%). Jednak grudzień całkowicie zrekompensował tę stratę, a złoto zamknęło rok 2019 z 19%. Przyczyny wzrostu ceny złota pozostają niezmienne – ogólnie niskie stopy procentowe i ich dalsze obniżki, wojny handlowe USA z Chinami i UE oraz obawy o recesję w światowej gospodarce.


W listopadzie cena giełdowa złota osiągnęła poniżej 1 450 USD za uncję trojańską, następnie wróciła do ceny 1 480 USD, a pod koniec roku ponownie przekroczyła próg psychologiczny 1 500 USD i umocniła się do 1 525 USD za uncję. Rośnie liczba inwestorów, którzy są przekonani, że jesteśmy na początku kolejnego długoterminowego „byczego” trendu wzrostowego – podobnego do tego z lat 2009-2011, kiedy złoto wzrosło z 700 USD do 1900 USD za uncję.


Konieczne jest również monitorowanie sytuacji na giełdzie, która notuje swoje maksima. Indeks Down-Jones pokonał granicę 28 500 punktów, ale nie miało to zbyt negatywnego wpływu na złoto. Co ciekawe, zarówno akcje, jak i złoto obecnie się wzmacniają. Powodem jest prawdopodobnie to, że inwestorzy próbują zarabiać krótkoterminowo na rosnącym rynku akcji, ale w dłuższej perspektywie zabezpieczają swoje ryzyko złotem. Ryzyko na rynku akcji zwykle jest tłumione tak długo, jak to możliwe, ale może to jeszcze bardziej pogłębić możliwy kryzys finansowy. Im dłużej nożyce rozszerzają się między wartością firm a ich wartością na rynku akcji, tym bardziej bolesny będzie powrót do rzeczywistości.


Jednak oprócz spodziewanych w grze mogą się również pojawić nieoczekiwane problemy. Jednym wydaje się być tlący się spór między USA a Iranem. Nie tylko strach przed konfliktem podnosi cenę złota. To jest główny powód. Wtórnym może być również fakt, że jeśli sytuacja na Bliskim Wschodzie ulegnie eskalacji, logicznie dojdzie do wzrostu cen ropy. To w następstwie przełoży się na wzrost inflacji. Ropa naftowa jest potrzebna we wszystkich sektorach, a jej wzrost natychmiast odbije się w cenie towarów i usług. Tak więc cenę złota pociągnie nie tylko strach przed samym konfliktem, ale także strach przed inflacją. Wiemy z historii, że złoto jest jedynym skutecznym lekarstwem na inflację.


Co do konieczności zabezpieczenia się w złoto nie mają wątpliwości również banki centralne. Świadczą o tym trwające ich masowe zakupy. W 2019 r. kupili najwięcej od końca tzw. złotego standardu, czyli 668 ton złota. Szacunki zakupów w tym roku mówią o pokonywaniu innych maksimów. Oczywiste jest, że popyt banków centralnych będzie odgrywał coraz większą rolę w popycie na złoto i spowoduje wzrost jego ceny.

 

Metale szlachetne w IV kwartale 2019 r.

 
ZŁOTO
Srebro
Platyna
Pallad
Najwyższa cena USD/oz
1 525,60
18,34
985,50
2 000,50
Data
31. 12. 2019
25. 10. 2019
31. 12. 2019
17. 12. 2019
Najniższa cena USD/oz
1 445,70
16,53
866,00
1 626,00
Data
12. 11. 2019
6. 12. 2019
12. 11. 2019
8. 10. 2019

Metale szlachetne w IV kwartale 2019 r.

ZŁOTO
Najwyższa cena USD/oz
1 525,60
Data
31. 12. 2019
Najniższa cena USD/oz
1 445,70
Data
12. 11. 2019
SREbro
Najwyższa cena USD/oz
18,34
Data
25. 10. 2019
Najniższa cena USD/oz
16,53
Data
6. 12. 2019
PlatYna
Najwyższa cena USD/oz
985,50
Data
31. 12. 2019
Najniższa cena USD/oz
866,00
Data
12. 11. 2019
Pallad
Najwyższa cena USD/oz
2 000,50
Data
17. 12. 2019
Najniższa cena USD/oz
1 626,00
Data
8. 10. 2019

 

Złoto – po gwałtownym umocnieniu od początku roku na krótko skonsolidowało swoją cenę poniżej 1500 USD za uncję trojańską, aby przekroczyć tę granicę na koniec roku i zamknąć rok na poziomie 1 525 USD. Naszym zaleceniem dla złota pozostaje trzymanie złota i kupowanie. Do zakupów należy wykorzystywać krótkoterminowe korekty rynkowe, gdy cena spadnie poniżej ruchomej średniej 30-dniowej.


Srebro – ponownie poszło w ślad złota. Cena srebra przeszła korektę do 16,50 USD za uncję, a następnie wzrosła do 18,30 USD. Srebro nie przekroczyło granicy 19,00 USD. Utrzymują się obawy związane z recesją gospodarki, która popycha cenę srebra w przeciwnym kierunku niż popyt inwestycyjny. Nasze zalecenie to trzymanie srebra.


Platyna – na rynki platyny i palladu mają wpływ problemy południowoafrykańskiej firmy energetycznej ESKOM. Dostarcza 95% całej energii elektrycznej w Afryce Południowej. Obecnie ma jednak ogromne problemy z jakością instalacji sieci, co spowodowało, że dostawy energii elektrycznej stanowią zaledwie 55% mocy. W następstwie tego wydajność południowoafrykańskich firm wydobywczych zmniejszyła się o połowę, ponieważ wiele z nich musiało ograniczyć lub nawet zaprzestać swojej działalności. ESKOM stanowi obecnie największe ryzyko dla całego południowoafrykańskiego przemysłu i społeczeństwa. Załamanie dostaw energii elektrycznej spowodowałoby nie tylko upadek gospodarki, ale także chaos w i tak już niestabilnym społeczeństwie. Naszą rekomendacją dla platyny jest rozpoczęcie zakupów poniżej granicy 900 USD za uncję.


Pallad – od początku roku bardzo dobrze sobie radzi. W krótkim okresie w połowie grudnia przekroczył granicę psychologiczną 2 000 USD za uncję. Stale waha się wokół granicy 1 900 USD. Wzrost ceny wynika z wyżej wspomnianych problemów w Afryce Południowej, a także z faktu, że drugi duży producent, rosyjski Norilsk Nickel, nie spieszy się ze zwiększeniem swojego wydobycia. Oczywiście wysoka cena mu odpowiada i stara się jak najbardziej zyskać na chwilowych problemach w Afryce Południowej. Biorąc pod uwagę utrzymujące się problemy ESKOM, prawdopodobny jest krótkotrwały wzrost ceny powyżej 2 000 USD za uncję. Na dłuższą metę prawdopodobny jest jednak spadek ceny. Naszą rekomendacją jest sprzedaż palladu.

 

Mgr. Libor Křapka
dyrektor wykonawczy IBIS InGold®, a. s.